Квалифицированный инвестор: путь к новым возможностям

Российский фондовый рынок делит участников на две категории: обычных и квалифицированных инвесторов. Такое разделение помогает защитить новичков от необдуманных рисков. Но стать квалифицированным инвестором в России полезно тем, кто стремится расширить свои возможности. Давайте разберемся, кто такие «квалы», какими преимуществами они пользуются и как получить этот статус.

Квалифицированный инвестор простыми словами

Определение и суть статуса

Квалифицированный инвестор — участник фондового рынка, имеющий особый статус, который подтверждает его опыт, знания или финансовую обеспеченность. Этот статус подтверждает профессионализм или финансовую состоятельность человека или компании. Благодаря этому они могут работать с более сложными и рискованными финансовыми инструментами, которые недоступны обычным участникам рынка.

Разделение инвесторов на «квалов» и «неквалов» появилось в России в 2007 году, когда были внесены соответствующие изменения в федеральный закон «О рынке ценных бумаг». Тогда же появились и первые нормативные акты, регулирующие этот вопрос. Официально данное разделение закрепилось в законодательстве в 2020 году. Этот закон более четко определил категории инвесторов и ограничил доступ обычных инвесторов к определенным инструментам рынка.

Квалифицированными инвесторами могут быть как физические, так и юридические лица. Для физлиц это статус, который нужно получить, а для некоторых организаций он присваивается автоматически в силу их профессиональной деятельности на финансовом рынке.

Отличия от неквалифицированных инвесторов

Неквалифицированные инвесторы имеют доступ к ограниченному списку активов. Им доступны:

• Государственные облигации федерального займа (кроме облигаций с нефиксированным доходом);
• Акции и облигации крупных компаний из котировальных списков;
• Паи открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов;
• Некоторые иностранные акции, входящие в известные индексы.

Для более сложных инструментов «неквалам» нужно пройти тестирование у брокера. Квалифицированные инвесторы от этой необходимости освобождены.

Преимущества статуса квалифицированного инвестора

Доступные финансовые инструменты

Что дает статус квалифицированного инвестора? Самое главное — доступ к широкому спектру финансовых инструментов:

• Иностранные ценные бумаги: акции зарубежных компаний, которые не торгуются на российских биржах;
• Иностранные ETF: биржевые инвестиционные фонды, которых на мировых рынках тысячи;
• Паи закрытых инвестиционных фондов: венчурные, кредитные фонды и ЗПИФы прямых инвестиций;
• Еврооблигации: долговые бумаги иностранных компаний и государств в валюте;
• Структурные ноты: комбинации нескольких финансовых инструментов с разными условиями доходности;
• Производные финансовые инструменты: фьючерсы, опционы, форварды и другие деривативы.

Расширенные лимиты по операциям

Квалифицированные инвесторы получают больше свободы в проведении операций на фондовом рынке. Они могут участвовать в первичных публичных размещениях (IPO) компаний без каких-либо ограничений. Это дает им возможность приобретать акции перспективных компаний еще до начала их свободного обращения на бирже, что потенциально может принести значительную прибыль.

Также они получают возможность совершать сделки на внебиржевом рынке (OTC), где торгуются ценные бумаги, не представленные на организованных площадках. Внебиржевой рынок менее регулируемый, но предлагает больше возможностей для гибких условий сделок и нестандартных инструментов.

Квалифицированным инвесторам доступны депозитарные расписки — ценные бумаги, которые удостоверяют право владения определенным количеством акций иностранного эмитента. Они торгуются на зарубежных биржах и позволяют получить доступ к акциям компаний из разных стран.

Специальные условия брокеров

Многие брокеры предлагают квалифицированным инвесторам дополнительные преимущества, которые делают торговлю более комфортной и эффективной:

• Персональное обслуживание: выделенный персональный менеджер или финансовый советник, который помогает в формировании инвестиционной стратегии и решении любых вопросов. 
• Более выгодные ставки по маржинальной торговле: пониженные проценты при использовании заемных средств, что снижает издержки при торговле с кредитным плечом. 
• Приоритетное исполнение заявок: заявки квалифицированных инвесторов могут обрабатываться в первую очередь, что особенно важно на волатильном рынке, когда скорость имеет решающее значение. 
• Доступ к аналитике высокого уровня: эксклюзивные исследования рынка, детальный анализ компаний и секторов экономики, прогнозы от ведущих аналитиков.
• Сниженные комиссии: многие брокеры предлагают «квалам» пониженные комиссии за совершение сделок, особенно при больших оборотах. 
• Доступ к закрытым инвестиционным идеям: возможность участвовать в закрытых размещениях, инвестиционных клубах и других эксклюзивных возможностях.
• Расширенные лимиты на операции: повышенные лимиты на вывод средств, на объемы сделок и другие операции.

Требования к квалифицированным инвесторам

Требования для физических лиц

Чтобы получить статус квалифицированного инвестора, физическому лицу достаточно соответствовать хотя бы одному из перечисленных критериев:

Владение активами:

• Общая стоимость ценных бумаг и производных финансовых инструментов — не менее 12 млн рублей.
• Размер имущества (счета, депозиты, ценные бумаги) — не менее 6 млн рублей.

Опыт работы:

• Минимум два года работы в организации, которая является квалифицированным инвестором.
• Минимум три года в других компаниях, связанных с операциями ценными бумагами.
• Работа должна быть связана с совершением сделок, управлением рисками или подготовкой инвестрекомендаций.

Активная торговля:

• Сделки с ценными бумагами за последний год на сумму не менее 6 млн рублей.
• Не менее 10 сделок в квартал и хотя бы одна сделка в месяц.

Образование и сертификаты:

• Высшее экономическое образование с аттестатом государственного образца.
• Сертификаты CFA, CIIA, FRM или аттестаты специалиста финансового рынка.

Требования для юридических лиц

Для юридических лиц требования значительно отличаются от требований к физическим лицам. Они гораздо строже и требуют наличия существенных финансовых ресурсов. Компания должна соответствовать хотя бы одному из критериев:

• Собственный капитал не менее 200 млн рублей. Это весьма значительная сумма, которая подтверждает финансовую состоятельность организации.
• Оборот за последний год не менее 2 млрд рублей. Этот критерий применяется к выручке компании от реализации товаров, работ или услуг за последний завершенный отчетный год.
• Активы компании не менее 2 млрд рублей. Учитывается общая стоимость всех активов организации согласно данным бухгалтерского учета за последний завершенный отчетный год.
• Сделки с ценными бумагами за год на сумму от 50 млн рублей (не реже 5 раз в квартал). Как и в случае с физическими лицами, юридическое лицо должно демонстрировать регулярность и достаточный объем операций с ценными бумагами. Однако для компаний требования к количеству сделок снижены (5 вместо 10 в квартал), а к объему — увеличены (50 млн вместо 6 млн рублей).

Некоторые организации становятся квалифицированными инвесторами автоматически в силу своего правового статуса и профессиональной деятельности:

• Банки и страховые компании. Эти организации имеют лицензии на осуществление соответствующих видов деятельности и находятся под строгим надзором Банка России.
• Брокеры и управляющие компании. Они являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг и имеют соответствующие лицензии.
• Пенсионные фонды. Как государственные, так и негосударственные пенсионные фонды имеют статус квалифицированного инвестора.
• Центральный банк РФ и другие государственные финансовые структуры. К ним относятся также ВЭБ.РФ, Агентство по страхованию вкладов, Роснано и другие организации, прямо указанные в законе.
• Международные финансовые организации. Например, Всемирный банк, Международный валютный фонд, Европейский центральный банк и другие.

Процедура получения статуса

Необходимые документы

Для получения статуса квалифицированного инвестора потребуются документы, подтверждающие соответствие одному из критериев:

Для подтверждения опыта работы:

• Копия трудовой книжки;
• Должностные инструкции;
• Документы о квалификации работодателя.

Для подтверждения активов:

• Выписки со счетов;
• Отчеты брокера;
• Выписки по депозитам;

Для подтверждения образования:

• Диплом о высшем образовании;
• Сертификаты или аттестаты.

Порядок подачи заявления

Присвоить статус квалифицированного инвестора может брокер, доверительный управляющий или форекс-дилер. Каждый из них имеет свой регламент признания лиц квалифицированными инвесторами, но общий порядок действий примерно одинаков:

1. Выбрать подходящего брокера или управляющую компанию. Лучше отдать предпочтение крупным и надежным участникам рынка с хорошей репутацией.
2. Подготовить необходимые документы. Собрать все документы, которые подтверждают соответствие хотя бы одному из критериев для признания квалифицированным инвестором.
3. Подать заявление о признании квалифицированным инвестором. В зависимости от брокера или управляющей компании, это можно сделать лично в офисе, через личный кабинет на сайте, в мобильном приложении, по почте (в некоторых случаях).
4. Дождаться проверки документов и принятия решения. Брокер или управляющая компания проверит предоставленные документы и примет решение о признании вас квалифицированным инвестором или об отказе.

Многие современные брокеры значительно упростили эту процедуру и позволяют подать заявление онлайн через личный кабинет или мобильное приложение. Это особенно удобно, если вы уже являетесь клиентом брокера и хотите получить статус квалифицированного инвестора на основании активов, которые уже находятся на вашем брокерском счете.

Сроки рассмотрения

Срок рассмотрения заявления зависит от брокера или управляющей компании и обычно устанавливается в их внутренних регламентах. В среднем это занимает от 3 до 10 рабочих дней. Некоторые брокеры могут рассмотреть заявление быстрее, особенно если речь идет о крупных клиентах или простых случаях, когда все необходимые документы уже находятся у брокера.

После проверки всех документов и подтверждения соответствия требованиям брокер принимает решение о признании вас квалифицированным инвестором. В случае положительного решения вы получите уведомление о присвоении статуса. В этом уведомлении обычно указывается, в отношении каких именно видов ценных бумаг и иных финансовых инструментов или услуг вы признаны квалифицированным инвестором.

Если брокер отказывает в присвоении статуса, он должен указать причину отказа. Чаще всего это происходит из-за неполного комплекта документов или несоответствия предоставленных сведений установленным требованиям. В таком случае вы можете устранить недостатки и подать заявление повторно.

После получения статуса квалифицированного инвестора брокер должен включить вас в свой реестр квалифицированных инвесторов. Этот реестр ведется в порядке, установленном Банком России, и содержит информацию обо всех лицах, признанных квалифицированными инвесторами данным брокером.

Получение статуса у разных брокеров

Процедура в Сбербанке

В Сбербанке для получения статуса квалифицированного инвестора предусмотрен достаточно строгий, но прозрачный процесс. Банк требует тщательной проверки документов и соответствия требованиям законодательства. Процедура включает следующие шаги:

1. Подготовить документы, подтверждающие соответствие требованиям. Сбербанк принимает все стандартные документы, предусмотренные законодательством: выписки со счетов, отчеты брокера, копии трудовой книжки, дипломы и сертификаты.
2. Подать заявление в офисе банка или через «СберБанк Онлайн». В офисе нужно предоставить оригиналы или заверенные копии документов. Через онлайн-сервис можно загрузить сканы документов, но для некоторых типов документов может потребоваться последующее предоставление оригиналов.
3. Дождаться решения (до 10 рабочих дней). Сбербанк рассматривает заявление в течение этого срока и уведомляет клиента о принятом решении удобным для него способом.

Клиенты премиальных программ «СберПремьер» или «СберПервый» имеют дополнительное преимущество: они могут обратиться напрямую к своему персональному менеджеру, который поможет собрать необходимые документы и проведет через весь процесс получения статуса.

Особенности получения в ВТБ

В ВТБ процедура получения статуса квалифицированного инвестора имеет свои особенности и предлагает несколько путей в зависимости от того, какому критерию вы соответствуете:

• Если на брокерском счете и субсчетах не менее 6 млн рублей — статус можно получить через приложение «ВТБ Мои Инвестиции». В этом случае банк сам проверит наличие необходимых средств на ваших счетах и не потребует дополнительных документов.
• Если нужно учесть банковские счета ВТБ — заявление подается через приложение «ВТБ Онлайн». 
• При наличии профильного опыта работы или образования — необходимо обратиться в офис ВТБ, который оказывает инвестиционные услуги. В этом случае потребуются документы, подтверждающие опыт работы или наличие соответствующего образования.

Одна из особенностей ВТБ — возможность выбрать именно те категории финансовых инструментов, для которых вы хотите получить статус квалифицированного инвестора. Это может быть удобно, если вас интересуют только определенные виды активов.

Требования Т-Банка

В «Т-Инвестициях» получить статус квалифицированного инвестора могут только клиенты с тарифом «Премиум». Это важное ограничение, о котором стоит помнить. Процедура получения статуса отличается простотой и полностью цифровым характером:

1. Отправить персональному менеджеру в чате приложения подтверждающие документы. Это могут быть выписки со счетов, отчеты других брокеров, копии дипломов или сертификатов — в зависимости от того, какому критерию вы соответствуете.
2. Банк проверит документы и подготовит необходимые бумаги. Если у вас уже есть достаточные средства на счетах Тинькофф, банк может сам собрать все необходимые данные, не запрашивая дополнительных документов.
3. Подписать документы кодом из СМС. Все документы будут направлены вам в электронном виде через чат приложения, и вы сможете подписать их с помощью кода из СМС, не посещая офис.
4. Получить статус в течение 5 рабочих дней. Это максимальный срок рассмотрения заявки, часто решение принимается быстрее.

Одна из особенностей «Т-Инвестиций» — упор на премиальное обслуживание. После получения статуса квалифицированного инвестора вам может быть предложено расширенное аналитическое сопровождение и доступ к дополнительным инвестиционным возможностям.

Условия БКС

БКС предлагает несколько способов подачи заявления, делая процесс максимально удобным для клиентов с разными предпочтениями:

• В мобильном приложении «БКС Мир инвестиций» в разделе «Профиль» — «Статус квалифицированного инвестора». 
• В личном кабинете на сайте брокера. Этот вариант подойдет тем, кто предпочитает работать с полной версией сайта, а не с мобильным приложением.
• В ближайшем офисе компании. Для тех, кто предпочитает личное общение и возможность получить консультацию специалиста на месте.

Одно из преимуществ БКС — подробный и понятный регламент признания лиц квалифицированными инвесторами, который доступен на сайте компании. В нем детально описаны все требования, необходимые документы и процедуры.

Поддержание и подтверждение статуса

Периодическая отчетность

Для физических и юридических лиц существуют разные требования к поддержанию статуса квалифицированного инвестора. Юридические лица должны регулярно подтверждать свое соответствие требованиям, в то время как для физических лиц процесс значительно проще.

Юридические лица должны подтверждать свой статус квалифицированного инвестора не реже одного раза в год. Это требование закреплено в законе и направлено на то, чтобы убедиться, что компания по-прежнему соответствует критериям, необходимым для получения статуса.

Для этого юридическое лицо должно предоставить брокеру или управляющей компании актуальные финансовые документы, подтверждающие соответствие одному из критериев: достаточный размер собственного капитала, необходимый объем активов, выручки или сделок с ценными бумагами.

Для физических лиц такого требования нет. После того как физическое лицо получило статус квалифицированного инвестора, оно может пользоваться этим статусом бессрочно, если не возникнут основания для его лишения.

Однако брокер или управляющая компания вправе в любой момент запросить у физического лица обновленные документы, чтобы убедиться в его соответствии требованиям. Это может произойти, например, если возникнут сомнения в достоверности предоставленных ранее сведений или если брокер по каким-то причинам решит проверить актуальность данных.

С 2021 года брокеры и управляющие компании обязаны не менее одного раза в год информировать физических лиц, признанных квалифицированными инвесторами, о праве подать заявление об исключении из реестра квалифицированных инвесторов. Это делается для того, чтобы инвесторы помнили о своем праве отказаться от статуса, если они больше не хотят использовать связанные с ним возможности или считают, что риски стали для них неприемлемыми.

Основания для лишения статуса

Статус квалифицированного инвестора не является пожизненным и может быть утрачен по различным причинам. Вот основные основания для лишения статуса:

По собственному заявлению. В любой момент инвестор может отказаться от статуса квалифицированного инвестора, подав соответствующее заявление брокеру или управляющей компании. Это может быть целесообразно, если инвестор больше не планирует использовать сложные финансовые инструменты или считает, что уровень риска стал для него слишком высоким.

При предоставлении недостоверных сведений. Если выяснится, что инвестор предоставил неверную информацию или поддельные документы для получения статуса, брокер обязан исключить его из реестра квалифицированных инвесторов. В этом случае все сделки, совершенные до выявления нарушения, остаются в силе, но новые операции с инструментами для квалов будут недоступны.

При несоответствии требованиям (для юридических лиц). Если в ходе ежегодной проверки выясняется, что юридическое лицо больше не соответствует ни одному из требований (например, размер собственного капитала упал ниже 200 млн рублей), оно лишается статуса квалифицированного инвестора.

При расторжении договора с брокером или управляющей компанией. Поскольку статус присваивается конкретным брокером или управляющей компанией, при расторжении договора с ними статус утрачивается. Для его получения у нового брокера потребуется подать новое заявление и подтвердить соответствие требованиям.

Важно понимать, что даже после лишения статуса квалифицированного инвестора по любой из причин, инвестор сохраняет право подать новое заявление, если он соответствует необходимым требованиям. Однако в этом случае процедуру получения статуса придется проходить заново.

При лишении статуса инвестор теряет возможность совершать новые операции с инструментами, предназначенными для квалифицированных инвесторов. Однако ему не нужно в срочном порядке продавать уже имеющиеся активы этой категории — он может продолжать владеть ими и продать по своему усмотрению.

Автоматическое продление

Для физических лиц статус квалифицированного инвестора присваивается бессрочно. Это означает, что после получения статуса вам не нужно регулярно подтверждать свое соответствие требованиям, как это делают юридические лица. Автоматическое продление происходит, если не наступили основания для лишения статуса.

Однако стоит отметить, что брокер или управляющая компания могут запросить у вас подтверждение соответствия требованиям в любой момент, особенно если у них возникнут сомнения в актуальности предоставленных ранее сведений.

Для юридических лиц ситуация иная. Им необходимо ежегодно подтверждать свой статус, предоставляя актуальные финансовые документы. Если они этого не сделают или документы покажут несоответствие требованиям, статус может быть аннулирован.

Некоторые брокеры предлагают услугу напоминания о необходимости подтверждения статуса для юридических лиц. Это помогает не пропустить срок и своевременно предоставить необходимые документы.

Если вы меняете брокера или управляющую компанию, статус квалифицированного инвестора не переносится автоматически. Вам придется заново проходить процедуру получения статуса у нового брокера, хотя с 2021 года брокеры имеют право (но не обязанность) признавать инвестора квалифицированным на основании сведений из реестра другого участника рынка.

Защита прав квалифицированных инвесторов

Законодательное регулирование

Права квалифицированных инвесторов защищены системой нормативных актов, главным из которых является Федеральный закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Этот закон определяет основные понятия, связанные с квалифицированными инвесторами, устанавливает требования к ним и регулирует процедуру получения статуса.

Дополнительно права квалов защищаются указаниями Банка России, в частности, Указанием от 29.04.2015 № 3629-У «О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами». Этот документ детализирует требования к физическим и юридическим лицам, претендующим на статус квалифицированного инвестора, а также устанавливает порядок ведения реестра таких инвесторов.

Важное место в системе защиты прав квалифицированных инвесторов занимают также базовые стандарты защиты прав и интересов физических и юридических лиц — получателей финансовых услуг, разработанные саморегулируемыми организациями в сфере финансового рынка в соответствии с Федеральным законом от 13 июля 2015 года № 223-ФЗ «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка».

При этом считается, что «квалы» обладают достаточными знаниями и опытом, чтобы осознавать повышенные риски операций со сложными финансовыми инструментами. Поэтому регулирование в этой области направлено не столько на прямую защиту инвесторов от рисков, сколько на обеспечение прозрачности и достоверности информации.

Механизмы защиты интересов

Для защиты интересов квалифицированных инвесторов законодательство предусматривает ряд механизмов, которые помогают обеспечить их информированность и возможность принимать обоснованные решения.

С 1 октября 2021 года брокеры и управляющие компании обязаны информировать физических лиц о праве отказаться от статуса квалифицированного инвестора. Это делается не реже одного раза в год. Брокер также обязан разъяснить последствия такого отказа, в частности, невозможность дальнейшего приобретения инструментов, предназначенных для квалов.

При признании физического лица квалифицированным инвестором брокер или управляющая компания обязаны проинформировать его о последствиях такого признания. Это делается в порядке и форме, которые установлены базовым стандартом защиты прав и интересов получателей финансовых услуг.

В случае признания лица квалифицированным инвестором на основании предоставленной им недостоверной информации с брокера или управляющей компании снимается ответственность за возможные убытки инвестора. Однако это не делает сделки, совершенные таким лицом, недействительными.

Если брокер или управляющая компания неправомерно признали лицо квалифицированным инвестором (например, при явном несоответствии требованиям), а затем это лицо понесло убытки, инвестор вправе требовать компенсации. Брокер или управляющая компания могут быть обязаны выкупить приобретенные активы по цене покупки и вернуть комиссии за эту операцию.

Страхование рисков

Важным аспектом, который следует учитывать квалифицированным инвесторам, является ограниченная защита их вложений. На владельцев ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, не распространяются выплаты из федерального компенсационного фонда. Это нужно учитывать при работе со сложными финансовыми инструментами.

Это означает, что в случае банкротства брокера или дефолта эмитента компенсационные механизмы, которые защищают обычных инвесторов, для квалифицированных инвесторов работать не будут. Поэтому при выборе брокера и финансовых инструментов необходимо тщательно оценивать риски и выбирать надежных партнеров.

Некоторые брокеры предлагают дополнительные программы страхования для квалифицированных инвесторов, которые могут частично компенсировать этот недостаток. Такие программы обычно предусматривают страхование от недобросовестных действий брокера, технических сбоев и других рисков, не связанных с изменением рыночной стоимости активов.

Кроме того, квалифицированные инвесторы могут использовать различные стратегии хеджирования для управления рисками. Например, они могут заключать опционные контракты, которые ограничивают потенциальные убытки, или диверсифицировать портфель, включая в него активы с разным уровнем риска и разной корреляцией.

Часто задаваемые вопросы

Можно ли потерять статус квалифицированного инвестора?

Да, статус можно потерять по собственному желанию, при предоставлении недостоверных сведений или при расторжении договора с брокером.

Переносится ли статус при смене брокера?

Нет, статус нужно получать заново у каждого брокера. Хотя с 1 октября 2021 года брокеры могут (но не обязаны) признавать инвестора квалифицированным на основании реестра другого участника рынка.

Как быстро можно получить статус?

В среднем процедура занимает от 3 до 10 рабочих дней после подачи заявления и всех необходимых документов.

Что делать при отказе в присвоении статуса?

Узнайте причину отказа, устраните недостатки в документах или выберите другой критерий для получения статуса. После этого можно подать заявление повторно.

Нужно ли подтверждать статус ежегодно?

Физическим лицам не нужно. Юридические лица должны подтверждать статус не реже одного раза в год.

Можно ли получить статус сразу у нескольких брокеров?

Да, можно подать заявления нескольким брокерам одновременно. Каждый из них будет рассматривать его самостоятельно.

Заключение

Статус квалифицированного инвестора открывает доступ к широкому спектру финансовых инструментов и возможностей. Но нужно помнить, что с новыми возможностями приходят и повышенные риски. Поэтому важно объективно оценить свои знания и опыт перед получением этого статуса. Если вы уверены в своих силах и соответствуете требованиям — смело отправляйте заявление брокеру. А получив статус, ответственно подходите к выбору инвестиций.