60/40 – оптимальное соотношение собственного и заемного капиталов

Есть миф, что кредиты и займы — зло. И бизнес нужно вести исключительно на свои. Но это всего лишь миф. Мы попросили Екатерину Стороженко, финансового директора из компании «Нескучные финансы», рассказать, почему оптимально, когда в бизнесе 40% собственного капитала и 60% заемного. Ей слово.

Разберемся с терминами

У любого бизнеса есть активы — всё, что ему принадлежит, например оборудование, товары, помещения. И пассивы — то, на что были куплены активы. Пассивы делятся на две части:

• Собственный капитал — уставной, добавочный капитал, нераспределенная прибыль.
• Заемный капитал — кредиты, займы и кредиторская задолженность — это авансы клиентов и отсрочки поставщиков. В общем, любые обязательства бизнеса.

Заемный капитал можно разделить еще на две категории — это деление нам понадобится позже:

• «Бесплатные» чужие деньги — та кредиторская задолженность, за которую бизнес ничего не платит. К примеру, авансы клиентов, отсрочки по платежам контрагентам, долги по зарплатам и тому подобное.
• «Платные» чужие деньги — кредиты, займы, долги, по которым компания платит проценты. Это могут быть и льготные кредиты с минимальной ставкой, и частные инвестиции под большой процент.

С терминами всё, теперь перейдем к оптимальному соотношению собственного и заемного капитала.

Соотношение собственного и заемного капитала

Оптимальным считается соотношение 60 на 40%, где:

• 60% — заемный капитал;
• 40% — собственный капитал.

Чтобы понять, почему именно такое соотношение оптимально, разберем две крайности: максимум собственного и максимум заемного капитала.

	Много собственного капитала	Много заемного капитала
Плюсы	Компания не зависит от кредиторов, финансово устойчива.	Выше рентабельность собственного капитала, проще говоря, доходность вложенных собственником денег в бизнес. Заемный капитал работает как финансовый рычаг.
Минусы	Рентабельность собственного капитала, проще говоря, доходность вложенных собственником денег в бизнес, ниже, чем могла бы быть.	Компания очень сильно зависит от кредиторов. Если они все разом потребуют деньги назад, бизнес обанкротится.

Короче: когда в бизнесе совсем не используются займы, он развивается медленнее, чем мог бы, и приносит меньше прибыли собственнику. А когда займов слишком много, например более 70% от всех пассивов, бизнес рискует обанкротиться.

Когда же  заемный и собственный капитал в бизнесе находятся в пропорции 60 на 40%, компания получает высокую рентабельность собственного капитала и умеренные риски. Поэтому такое соотношение и считают оптимальным.

Как посчитать свое соотношение

Здесь работает простая арифметика: все пассивы берутся за 100% и рассчитывается доля собственного и заемного капитала. Есть, конечно, разные коэффициенты, но их пока оставим за скобками.

Показатель стоит считать раз в месяц. Можно реже, если бизнес стабилен, а доля заемного капитала меньше 50%. Кроме соотношения важно оценить, в каком виде у компании находится собственный капитал. Одно дело, когда это деньги на счетах: их можно взять и использовать для погашения долгов. И совсем другое — когда капитал хранится в низколиквидных активах, например, недвижимости или узкоспециализированном оборудовании.

А еще нужно учитывать нюансы ↓

Нюансы

Вернемся к понятиям «бесплатных» и «платных» чужих денег, которые мы разобрали выше. Соотношение собственного и заемного капитала может смещаться в одну или другую сторону и все равно быть нормальным. Всё зависит от отрасли и конкретной ситуации в бизнесе. 

Например, если у компании много «бесплатных» чужих денег, допустим, клиенты ей платят авансы, а поставщикам она деньги переводит по постоплате с хорошей отросчкой, то у такой компании соотношение будет смещаться в сторону заемного капитала.

Другой пример. Компания платит поставщикам авансы, а клиенты ей платят с отсрочками по факту доставки товара. У такой компании мало «бесплатных» чужих денег, значит, почти весь заемный капитал будет состоять из «платных». Здесь крайне важно следить за соотношением и не давать доле заемного капитала расти.